ERIs Black-Scholes Calculator Cette calculatrice en ligne utilise l'équation de Black-Scholes pour la juste valeur d'une option d'achat européenne sur un stock sans dividendes, comme suit: Une option d'achat européenne ne peut être exercée qu'à sa date d'expiration. Cela contraste avec les options américaines qui peuvent être exercées à tout moment avant l'expiration. Une option européenne est utilisée pour réduire les variables dans l'équation. Cela est acceptable, puisque la plupart des options d'achat d'actions des sociétés américaines ne sont exercées que jusqu'à leur date d'expiration (acquisition). Pourquoi Lorsqu'un employé exerce un appel tôt, il perd la valeur de temps restant sur l'appel et collecte uniquement la valeur intrinsèque. Avertissement: Cette calculatrice Black-Scholes n'est pas destinée à servir de base aux décisions commerciales. Aucune responsabilité de quelque nature que ce soit n'est assumée pour son exactitude ou son adéquation à un but donné. À utiliser à vos risques et périls. Pour en savoir plus sur la façon d'utiliser la méthode Black-Scholes pour mettre une valeur sur les options d'achat d'actions, veuillez consulter le cours en ligne ERI Distance Learning Center Black-Scholes Valuations. Définitions Black Scholes Définitions (toutes les valeurs sont par action) Le Black Scholes Option Pricing Model détermine la juste valeur marchande des options européennes mais peut également être utilisé pour évaluer les options américaines. La formule actuelle peut être consultée ici. Stock Prix de l'action A Prix actuel des actions, cotées en bourse ou estimées. Option Prix d'exercice Prix prédéterminé (par l'auteur de l'option) à laquelle un stock d'options est acheté ou vendu. Échéance (Durée jusqu'à l'expiration) Temps restant à la date d'expiration de l'option. Taux d'intérêt sans risque Taux d'intérêt courant des obligations d'État à court terme telles que les bons du Trésor américain. Degré de variation imprévisible dans le temps d'un cours des options exprimé souvent comme l'écart-type du cours de l'action. US juste valeur marchande d'une option exercée à l'expiration. Une option d'achat donne à l'acheteur (le titulaire de l'option) le droit d'acheter des actions auprès du vendeur (l'écrivain d'options) au prix d'exercice. US juste valeur marchande d'une option exercée à l'expiration. Une option de vente donne à l'acheteur (le titulaire de l'option) le droit de vendre les actions achetées à l'auteur de l'option au prix d'exercice. Une option européenne ne peut être exercée qu'à la date d'expiration. Une option américaine peut être exercée à tout moment pendant la durée de vie de l'option. Cependant, dans la plupart des cas, il est acceptable de valoriser une option américaine en utilisant le modèle Black Scholes parce que les options américaines sont rarement exercées avant la date d'expiration. Black Scholes Option Pricing Model Comprendre la formule et son utilisation pour le négoce d'options Définition du modèle optionnel de tarification : Le modèle de tarification des options est une formule qui permet de déterminer un prix juste pour une option d'achat ou de vente en fonction de facteurs tels que la volatilité des actions sous-jacentes, les jours à l'expiration et d'autres. Le calcul est généralement accepté et utilisé sur Wall Street et par les traders options et a résisté à l'épreuve du temps depuis sa publication en 1973. C'était la première formule qui est devenu populaire et presque universellement accepté par les opérateurs d'options pour déterminer ce que le prix théorique de Une option devrait être basée sur une poignée de variables. Les traders d'options comptent généralement sur la formule de Black Scholes pour acheter des options dont le prix est calculé en fonction de la valeur calculée de la formule et pour vendre des options dont le prix est supérieur à la valeur calculée de Black Schole. Ce type de négociation d'arbitrage repousse rapidement les prix des options vers la valeur calculée des modèles. Le modèle fonctionne généralement, mais il ya quelques exemples clés où le modèle échoue. Modèle de tarification des options Black Scholes: Le modèle ou la formule calcule une valeur théorique d'une option basée sur 6 variables. Ces variables sont: si l'option est un appel ou une mise Le prix du sous-jacent actuel Le temps laissé jusqu'à la date d'expiration des options Le prix d'exercice de l'option Le taux d'intérêt sans risque La volatilité du stock Ce que vous devez savoir sur le Option Pricing Model Pour le début d'appel et de mettre trader, il n'est pas nécessaire de mémoriser la formule, mais il est important de comprendre quelques implications que la formule ou l'équation a pour l'option de tarification et, par conséquent, sur votre négociation. Heres ce que vous devez savoir sur la formule: La formule montre le temps restant jusqu'à l'expiration a une relation positive directe à la valeur d'un appel ou une option de vente. En d'autres termes, plus le temps qui reste avant expiration, plus le prix attendu sera. Les options avec 60 jours restants jusqu'à l'expiration auront un prix plus élevé que les options qui ne vous reste que 30 jours. C'est parce que plus le temps qui reste, plus une chance le prix des actions sous-jacentes va se déplacer. Mais voici ce que vous devez vraiment comprendre - chaque minute qui passe, le moins cher le prix de l'option deviendra. Pense-y de cette façon. Comme le temps passe et que les jours cocher, toutes choses étant égales, une option avec 60 jours à gauche perdra environ 160e de sa valeur demain quand il ne lui reste que 59 jours. Cela peut ne pas sembler beaucoup, mais quand nous arrivons à la semaine d'expiration et que lundi changements au mardi, les options perdent 15 de leur valeur. Comme mardi glisse dans mercredi de la semaine d'expiration, les options perdent 14 de leur valeur, etc donc vous devez être prudent Alors que rien n'est certain dans le marché boursier, il ya toujours une chose qui est certain - temps tiques par et les options perdent leur valeur au jour le jour. S'il vous plaît noter: Ne me prenez pas littéralement ici comme la formule pour cette décadence de temps est plus compliqué que cela. Il indique en fait que la décroissance du temps accélère à mesure que vous vous rapprochez de l'expiration, mais j'espère que vous obtenez le point. La formule suggère que la volatilité historique du stock a également une corrélation directe avec le prix des options. Par volatilité, nous entendons la variation quotidienne du cours d'un jour à l'autre. Plus un cours des actions fluctue en une journée et d'un jour à l'autre, plus le stock est volatil. Plus le cours de l'action est volatil, plus le modèle calcule la valeur de ses options. Pensez aux stocks qui sont dans les industries comme les services publics qui paient un dividende élevé et ont été à long terme, les interprètes cohérents. Leurs prix augmentent régulièrement à mesure que le marché se déplace, et ils se déplacent de petits points de pourcentage par semaine. Mais si vous comparez les mouvements de prix des stocks d'utilité avec des stocks de biotechnologie ou des stocks technologiques, dont les prix oscillent et descendent quelques dollars par jour, vous saurez quelle est la volatilité. Évidemment un stock dont le prix fluctue à la hausse et à la baisse 5 par semaine a une plus grande chance de monter 5 puis un stock dont le prix fluctue à la hausse et à la baisse 1 par semaine. Si vous achetez des options, à la fois mettre et appels, vous aimez la volatilité - vous voulez volatilité. Cette volatilité peut être calculée comme la variance des prix au cours des 60 derniers jours, ou 90 jours, ou 180 jours. Cela devient une des faiblesses du modèle puisque les résultats antérieurs ne prédisent pas toujours les performances futures. Les actions sont souvent volatiles immédiatement après un communiqué de résultats, ou après un communiqué de presse majeure. Méfiez-vous des dividendes Si un stock paie généralement un dividende 1, puis le jour où il va ex-dividende le prix des actions devrait diminuer 1. Si vous avez des appels sur un stock que vous SAVEZ tombera 1 alors vous êtes à partir dans le trou 1 Rien n'est pire que d'identifier un stock que vous êtes confiant va monter, en regardant les prix des appels et le garçon pensant sont bon marché, l'achat de quelques contrats, puis de trouver le stock aller ex-dividende et alors vous vous rendez compte pourquoi les options étaient si pas cher. Méfiez-vous des communiqués de revenus et des rumeurs - Vous pouvez calculer un prix d'option tout ce que vous voulez, mais rien ne peut conduire un prix des actions (et ses prix d'option d'appel ainsi) jusqu'à plus d'une rumeur positive ou une sortie forte des résultats. Le modèle de tarification d'options ne peut tout simplement pas surmonter la courbe de l'offre et de la demande des commerçants d'options avides de recevoir une option d'achat le jour de la publication d'un communiqué de presse ou d'un communiqué de presse positif. Le modèle optionnel de tarification a été développé par Fischer Black et Myron Scholes en 1973. Voici les 10 concepts d'options les plus importants que vous devriez comprendre avant de faire votre premier vrai métier: Utiliser Black-Scholes pour mettre une valeur sur les options d'achat d'actions (LifeWire) Les entreprises qui ont payé des travailleurs ayant des options d'achat d'actions pourraient éviter de déduire le coût de ces options comme une dépense. Les règles ont changé en 2005, lorsque le secteur de la comptabilité a mis à jour ses lignes directrices sur les paiements fondés sur des actions, dans une règle appelée FAS 123 (R). Aujourd'hui, les entreprises choisissent généralement l'une des deux méthodes pour évaluer le coût de donner à un employé une option d'achat d'actions: un modèle de Black-Scholes ou un modèle de treillis. Quoi qu'il choisisse, ils doivent déduire les dépenses d'options de leur bénéfice, en réduisant les gains par action. Le modèle Black-Scholes est une formule gagnante d'un prix Nobel qui peut déterminer la valeur théorique d'une option sur la base d'une série de variables. Parce que les options octroient aux employés des répliques arent d'options négociées en bourse, les règles de Black-Scholes exigent une modification pour les options des employés. L'équation des modèles est complexe, mais les variables sont simples à comprendre. Ils sont également utiles pour déterminer les conséquences d'investir dans des sociétés dont les actions ont une volatilité plus élevée. Pour voir si une entreprise utilise Black-Scholes pour évaluer ses options et les hypothèses qu'elle fait sur les options, consultez son dernier rapport trimestriel 10-Q sur le site Web de la Securities and Exchange Commission. Pourquoi les options sont difficiles à évaluer Quand une entreprise donne un bonus de 1 million de dollars à son chef de la direction, le coût est clair. Mais quand il donne le PDG le droit d'acheter un million d'actions de 25 à une part dans le futur, le coût n'est pas facile à comprendre. Par exemple, l'option pourrait devenir sans valeur si le stock ne s'élève jamais au-dessus de 25 pendant le temps que l'option est valide. Black-Scholes peut déterminer le coût théorique de l'option à la date à laquelle il est délivré à l'employé. Trois facteurs affectent généralement le prix d'une option sous Black-Scholes, selon le Conseil de l'industrie des options, un groupe de commerce: La valeur intrinsèque des options. La probabilité d'un changement significatif dans le stock. Le coût de l'argent, ou des taux d'intérêt. Le modèle de prix de Black-Scholes considère le prix actuel d'un stock et le prix cible comme deux variables critiques dans la mise de prix sur une option. Une option d'achat, rappelez-vous, donne au détenteur le droit d'acheter un stock à un prix cible fixe dans un délai déterminé, quelle que soit la hauteur des stocks. Considérez deux options d'achat sur le même 10 stock - un avec un prix cible de 12 et un avec un prix cible de 15. Un investisseur paierait plus pour l'option avec un prix cible 12, parce que les actions n'auraient besoin d'augmenter que 2.01 pour L'option de devenir précieux, ou dans l'argent. Il est à noter que ces facteurs sont généralement moins importants pour les options d'achat d'actions des employés. C'est parce que les entreprises émettent généralement des options d'employés avec un prix cible qui est identique au prix du marché le jour où les options sont émises. Probabilité de changement significatif: Durée jusqu'à l'expiration de l'option Selon le modèle Black-Scholes, une option avec une durée de vie plus longue est plus précieuse qu'une option autrement identique qui expire plus tôt. Cela a un sens logique: avec plus de temps pour le commerce, un stock a une plus grande chance de surpasser son prix cible. À titre d'illustration, considérons deux options d'achat identiques sur des actions d'ABT Corp. et supposons qu'elle se négocie actuellement pour 37 actions. L'option qui expire en Novembre a quatre mois supplémentaires pour passer au-dessus de 43, il sera donc plus précieux qu'une option identique de juillet. Les options d'achat d'actions des employés expirent souvent de nombreuses années sur la route, parfois une décennie plus tard. Mais les employés exercent souvent des options bien avant leur expiration. En conséquence, les entreprises n'ont pas besoin de supposer que l'option sera exercée le dernier jour de sa validité. Lors du calcul du coût d'une option, les sociétés prennent habituellement une durée plus courte - par exemple, quatre ans pour une option de 10 ans. Il est logique pourquoi theyd veulent faire ceci: Sous Black-Scholes, des termes plus courts réduisent la valeur d'une option et réduisent ainsi le coût des options accordent à l'entreprise. Probabilité de changement significatif: volatilité Avec Black-Scholes, la volatilité est d'or. Considérez deux sociétés, Boring Story Inc. et Wild Child Corp. qui se vendent à 25 pour une part. Maintenant, envisager une option d'achat de 30 sur ces stocks. Pour ces options de devenir dans l'argent, les stocks aurait besoin d'augmenter de 5 avant l'expiration de l'option. D'un point de vue des investisseurs, l'option sur Wild Child - qui se balancent sauvagement sur le marché - serait naturellement plus précieuse que l'option sur Boring Story, qui a historiquement changé très peu de jour en jour. Il ya plusieurs façons de mesurer la volatilité, mais tous ont pour objectif de montrer une tendance des stocks à la hausse et à la baisse. L'implication pour les investisseurs est que les sociétés dont les cours des actions sont plus volatiles paieront un prix plus élevé pour émettre des options aux employés. Des taux d'intérêt plus élevés augmentent la valeur d'une option d'achat, ce qui augmente le coût d'émission d'options d'achat d'actions pour les employés. Lorsque la Réserve fédérale augmente les taux d'intérêt, cela tend à rendre les options d'achat d'actions plus coûteuses pour les entreprises. Les taux influent sur les prix des options en raison de l'importance de la valeur temporelle de l'argent dans les options. Considérez une personne qui achète des options pour 100 actions de ManyPenny Inc. avec un prix cible de 20. L'investisseur peut payer seulement un petit montant pour l'option, mais peut mettre de côté 2000 pour couvrir le coût éventuel de l'exercice de l'option et l'achat des 100 actions de Stock. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, l'acheteur d'options peut gagner plus d'intérêt sur cette réserve de 2 000. En conséquence, lorsque les taux d'intérêt sont plus élevés, les acheteurs d'options d'achat sont généralement disposés à payer plus pour une option. Pour en savoir plus Le Financial Accounting Standards Board, un conseil indépendant qui établit des procédures comptables standard, fournit un énoncé en ligne sur sa règle FAS 123 (R). Qui porte sur la tarification des options d'achat d'actions des employés et d'autres rémunérations à base d'actions. Le Conseil de l'industrie des options offre un tutoriel en ligne sur le prix des options. L'Académie royale suédoise des sciences publie sa citation à partir de 1997, lorsqu'elle a décerné le prix Nobel d'économie à Robert C. Merton et Myron S. Scholes, qui, en collaboration avec Fischer Black, a développé le modèle Black-Scholes.
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