Efficacité Trading Stratégies Dans La Présence Du Marché Frictions

Stratégies de trading efficaces en présence de frictions de marché Résumé: Nous fournissons une caractérisation des prix des sinistres conditionnels efficaces - c'est-à-dire, au moins un agent rationnel - dans des économies multi-périodes avec des frictions du marché. Les frictions comprennent l'inachèvement du marché, les coûts de transaction, les ventes à découvert et les coûts d'emprunt. Nous caractérisons le coût d'inefficacité d'une stratégie de négociation - son investissement nécessaire moins le montant le plus important nécessaire pour obtenir le même niveau d'utilité - et nous proposons une mesure de la performance du portefeuille. Nous montrons que les limites d'arbitrage ne peuvent pas être resserrées en fonction de l'efficacité sans restreindre les préférences ou les dotations. Nous observons que les stratégies d'investissement communes deviennent inefficaces avec les frictions du marché et d'autres rationalisées par eux. Article publié par Oxford University Press au nom de la Society for Financial Studies dans sa revue The Review of Financial Studies. Il n'y a pas de téléchargement pour cet article, consultez la FAQ d'EconPapers pour obtenir des conseils sur son obtention. Référence de l'exportation: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Informations de commande: Cet article de journal peut être commandé à www4.oup. co. ukrevfinsubinfo L'examen des études financières est actuellement édité par Maureen OHara Plus d'articles dans l'examen des études financières de la société pour Études financières Oxford University Press, Département Journals, 2001 Evans Road, Cary, NC 27513 USA. Coordonnées de l'EDIRC. Résumé: Dans cet article, nous proposons une caractérisation des prix des faisceaux de consommation efficaces dans les économies multi-périodes avec des frictions sur le marché. Les paquets de consommation efficaces sont ceux qui sont choisis par au moins un agent rationnel avec des préférences monotones indépendantes de l'état et avares au risque et une dotation future donnée. Les frictions comprennent l'inachèvement dynamique du marché, les coûts de transaction proportionnels, les coûts de vente à découvert, les coûts d'emprunt, les impôts et autres. Nous caractérisons le coût d'inefficacité d'une stratégie commerciale - la différence entre l'investissement requis et le montant le plus élevé requis par un agent rationnel pour obtenir le même niveau d'utilité - et nous proposons une mesure de la performance du portefeuille en fonction de celui-ci. Nous montrons également que les limites d'arbitrage sur une revendication contingente à la consommation ne peuvent pas être resserrées sur la base d'arguments d'efficacité sans restreindre les préférences ou les dotations. Nous examinons l'efficacité des stratégies d'investissement communs dans les économies dont les coûts d'emprunt sont dus à l'information asymétrique, aux coûts de vente à découvert ou aux écarts de prix. Nous constatons que les frictions du marché changent généralement et réduisent généralement l'ensemble des stratégies d'investissement efficaces, en détournant les investisseurs des stratégies bien diversifiées vers des solutions à faible coût et pour les grandes frictions dans aucun commerce du tout. Ainsi, nous observons des stratégies qui deviennent inefficaces avec les frictions du marché, ainsi que des stratégies qui sont rationalisées par les frictions du marché. Téléchargements: (lien externe) stern. nyu. edufinworkpaperspapers99wpa99035.pdf (applicationpdf) Notre vérification de lien indique que cette URL est mauvaise, le code d'erreur est: 404 Non trouvé Référence d'exportation: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Plus de documents Université de New York, Leonard N. Stern Département des Finances de l'École, Document de travail Seires de l'Université de New York, École de Commerce Leonard N. Stern, Université New York, École de Commerce Leonard N. Stern, Département d'Économie. 44 West 4th Street. New York, New York 10012-1126. Coordonnées de l'EDIRC. Séries de données maintenues par Thomas Krichel (). Stratégies de trading efficaces en présence de frictions de marché Nous proposons une caractérisation des prix des sinistres conditionnels efficaces - c'est-à-dire choisis par au moins un agent rationnel - dans des économies multi-périodes avec des frictions de marché. Les frictions comprennent l'inachèvement du marché, les coûts de transaction, les ventes à découvert et les coûts d'emprunt. Nous caractérisons le coût d'inefficacité d'une stratégie de négociation - son investissement nécessaire moins le montant le plus important nécessaire pour obtenir le même niveau d'utilité - et nous proposons une mesure de la performance du portefeuille. Nous montrons que les limites d'arbitrage ne peuvent pas être resserrées en fonction de l'efficacité sans restreindre les préférences ou les dotations. Nous observons que les stratégies d'investissement communes deviennent inefficaces avec les frictions du marché et d'autres rationalisées par eux. Article publié par Oxford University Press au nom de la Society for Financial Studies dans sa revue The Review of Financial Studies. À notre connaissance, cet article n'est pas téléchargeable. Pour savoir si elle est disponible, il existe trois options: 1. Vérifiez ci-dessous sous Recherche connexe si une autre version de cet article est disponible en ligne. 2. Vérifiez sur la page Web du fournisseur si elle est en fait disponible. 3. Effectuez une recherche pour un élément de titre similaire qui serait disponible. Article fourni par Society for Financial Studies dans sa revue Review of Financial Studies. Si vous avez besoin d'une correction, s'il vous plaît mentionner ces éléments poignée: RePEc: oup: rfinst: v: 14: y: 2001: i: 2 (Year) : P: 343-69. Reportez-vous aux informations générales sur la façon de corriger les données dans RePEc. Pour des questions techniques concernant cet article, ou pour corriger ses auteurs, titre, résumé, information bibliographique ou de téléchargement, contactez: (Oxford University Press) ou (Christopher F. Baum) Si vous avez écrit cet article et ne sont pas encore enregistrés avec RePEc, Nous vous encourageons à le faire ici. Cela permet de lier votre profil à cet élément. 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